По решению Совета Директоров, состоявшемуся 05 августа 2009 года, в Правила индивидуального доверительного управления были внесены 3 изменения.
Первое из них касается методики ранжирования в области акций. Необходимость данного изменения связана с тем, что за последний год на российском фондовом рынке наблюдались резкие скачки оборотов и капитализации эмитентов, что приводило (в старой методике ранжирования) к частым необоснованным переходам акций между группами. При этом мера риска конкретных акций не изменялась, так как переход в другую группу происходил из-за резкого падения или роста оборотов и капитализации всего рынка в целом. Но управляющая компания по итогам каждого ранжирования должна была переформировывать портфели клиентов в целях соблюдения инвестиционных деклараций и продавать потенциально очень перспективные бумаги.
В новой редакции методики ранжирования вводится 2 новых понятия: приведенная капитализация эмитента и приведенный оборот эмитента, которые являются относительными величинами и зависят от текущей капитализации и оборота эмитента, но корректируются при этом в соответствии с текущим значением индекса РТС. Введение приведенных капитализации и оборота позволит акциям не «прыгать» постоянно из одной группы в другую при резких колебаниях индексов. Теперь акции будет переходить между группами действительно при изменении меры риска этих акций, вне зависимости от колебаний рынка. Эти изменения позволят клиентам быть уверенными в том, что заданная в инвестиционной декларации мера риска соблюдается максимально точно.
Второе изменение вносится в методику определения текущей стоимости. Это необходимо для того, чтобы более четко формализовать процедуру согласования цен, по которым оцениваются ценные бумаги, не имеющие рыночной цены, между Доверительным Управляющим и Учредителем Управления. Это согласование важно для оценки результатов управления за отчетный период и оценки результатов управления при возврате данных бумаг из доверительного управления.
Третье изменение касается непосредственно порядка расчета вознаграждения и вносится для того, чтобы более четко формализовать процедуру согласования цен, по которым оцениваются ценные бумаги, не имеющие цены «по спрэдам» в соответствии с пунктом 4 Методики, между Доверительным Управляющим и Учредителем Управления. Также данные изменения вносятся с целью исключить из расчета вознаграждения облигации и купоны по облигациям, по которым были допущены дефолты по погашению. Дело в том, что при погашении облигаций либо при выплате купонов, они учитываются как дебиторская задолженность, и даже несмотря на то, что погашение не состоялось - это не уменьшает размера задолженности, остающейся в портфеле клиента неизменной, что искажает конечный результат управления. Стоит отметить, что возникновение несправедливо учитываемой дебиторской задолженности наблюдается только при погашении облигаций, так как облигации перестают торговаться и при выплате купонов. При невыполнении условий оферты по выкупу облигаций они продолжают торговаться, и оценка облигаций осуществляется по их текущей рыночной цене, которая адекватно отражает их стоимость. Другими словами, дефолтная дебиторская задолженность эмитента облигаций перед Учредителем управления будет приравниваться к нулю и не будет увеличивать результат управления, что, как следствие, не будет приводить к излишним выплатам вознаграждения клиентами в пользу Управляющей компании. Эта мера направлена на защиту интересов клиентов и будет способствовать более правильному расчету вознаграждения в случае присутствия в портфелях клиентов дефолтных облигаций.
Все изменения Правил ИДУ, утвержденные Советом Директоров УК «Арсагера», направлены на защиту интересов клиентов и снижение рисков клиентов индивидуального доверительного управления при взаимодействии с Управляющей компанией.
Информацию о том, как стать клиентом ИДУ УК «Арсагера, Вы можете найти в соответствующем разделе сайта компании.
